猪肉概念股回落走低 正邦科技牧原股份等大幅下挫

6月28日大涨的猪肉概念股29日盘中回落走低,截至发稿,巨星农牧跌近6%,立华股份、正邦科技、神农集团等跌幅超4%,天邦股份、东瑞股份、牧原股份等跌幅超3%。

6月28日,国家发展和改革委员会价格监测中心发布了最新一周的猪粮比价,数据显示,6月23日生猪价格14.1元/公斤,玉米价格2.88元/公斤,猪粮比价4.9。这是自非洲猪瘟以来,官方所发布的猪粮比价首次跌破5,其最高点在2019年10月30日,猪粮比价突破20,今年以来该比价呈现较为顺畅的下降趋势,这也反映出当前我国生猪恢复的良好形势。

按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》中所规定的猪价过度下跌情形预警分级:当猪粮比价低于6:1时,发改委发布三级预警;当猪粮比价连续三周处于5:1-6:1,或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%,或能繁母猪存栏量连续三个月累计降幅在5%-10%时,发布二级预警;当猪粮比价低于5:1时,或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%,或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10%时,发布一级预警。

前三周猪粮比价分别是6.53、5.88、5.47,这也就意味着猪粮比价跳过了连续三周处于5~6区间的二级预警范畴,直接进入了一级预警状态。另一方面,我国现阶段能繁母猪的增速在短期内并不具备触碰预警线的条件,农村农业部4月份公布的能繁母猪存栏环比增速1.1%,同比39.9%。

中信建投期货指出,按照官方文件安排,中央和地方将启动猪肉储备收储工作,但是收储规模仍有值得考量。按照《工作预案》中所规定的收储规模,中央临时储备规模由有关部门会商确定,省市收储按照“有效托市”的目标要求确定规模,必要时进一步增加。我们结合文件上的相关表述认为,“有效托市”应当结合对生猪养殖的实际情况进行分析,“有效”或率先体现在预期管理上,即避免养殖端在悲观氛围下的恐慌性出栏,加剧价格的向下波动,进而造成产业内无序的产能去化。

该机构认为目前的养殖业尚未到如此极致的程度,猪粮比价破5除了猪价大幅降低以外,玉米价格高企也是不可忽视的因素,而目前业内小麦替代的技术愈加成熟,从前期调研反馈来看,部分饲料企业小麦100%替代玉米的产品正在全力推出。其次,当前的猪粮比预警系统略有滞后,在长期的下行之后突破一级预警,但周末三天时间已经将比价拉回5以上。因此,政府如何在政策执行上面对如此多变的猪价,值得考量。

往前看,该机构认为短期市场收储预期增强,给整个市场打了一针强心剂,或有助于改善过去两个月业内的悲观情绪,但从实际操作层面来看,政府收储的力度不一定达到预期,并且收储规模对于市场猪肉体量的影响或相对较小;另一方面,从周末部分地区报价混乱的情况来看,需要警惕部分市场主体的投机炒作行为,关注屠企是否推波助澜。

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