巨头出栏不到目标一半,下半年要大爆发?

半年利润轻松过100亿,出栏却还不到目标的一半,下半年的猪价会有多颠覆?‖江西派尼特约·周一见

 

《农财宝典》新牧网记者 吴昊晖

超100亿,这是最近养猪业最令人关注的数字。在众多养猪上市企业预告半年业绩大幅增长之后,7月17日,牧原股份率先发布了最终的2020年半年度报告。2020年1月至6月,牧原股份共实现营业收入210.33亿元,同比增长193.76%;实现净利润107.84亿元,同比增长7026.08%。

毫无疑问,这个利润创造了牧原自己的历史,要知道牧原过去三年的全年利润分别是61亿,5亿,23亿,如今半年赚了比过去三年更多的钱。同样也是养猪业的历史记录,另一巨头温氏2019年的全年利润也才139亿。甚至让牧原在整个A股市场都能排的上号了,在惊人的业绩推动下,牧原的股价一路飙升,市值也来到了3635亿的惊人数字,一举超越了万科,中国人保,平安银行等各行业巨头,直逼前二十。

然而另一方面,包括牧原在内的大部分养猪巨头,上半年的出栏量却还没有达到全年目标的一半,巨头们深不见底的产能储备究竟会在下半年释放多少?会给猪价带来多大的颠覆呢?
 

巨头出栏不到目标一半,下半年要大爆发?

业绩繁花似锦

牧原的爆发也代表着整个养猪业的飙升,其他多家上市猪企发布亮眼的半年报预告,预计盈利也纷纷为上年同期的2倍至9倍不等。上半年业绩飙升的主要原因自然是猪价的飙升。猪企的半年报就分析到,受“非洲猪瘟”疫情的影响,国内生猪产能大幅下降,猪肉市场供需矛盾突出,生猪销售价格持续高位运行,使得自身生猪养殖盈利能力得到提升。

根据新牧网猪价指数的统计同样也能看到,在整个2020年上半年,猪价走出了一个经典的倒V字走势。但即便在最低谷,猪价指数也超过160,意味着每头猪的利润超过60%。

2020年以来猪价走势图
巨头出栏不到目标一半,下半年要大爆发?
 

企业的销售简报也显示,2020年6月,牧原股份商品猪均价为31.41元/公斤,同比上升105.83%;温氏股份毛猪销售均价为33.35元/公斤,同比上升114.88%;新希望六和商品肥猪销售均价为32.97元/公斤,同比上升113%。

业绩的繁花似锦,自然也让猪肉股的股价如烈火烹油。据东方财富数据,今年以来,猪肉概念股、大北农已上涨109.47%,牧原股份上涨82.01%,新希望六和上涨56.06%,金新农上涨55.29%,猪肉板块指数整体上涨29.63%。

上半年出栏目标不及格?

而在一片高歌猛进的业绩之中,还有一些数字却很容易被忽视,但它很可能真正影响着未来的行业走势。根据农财宝典新牧网记者对上市猪企公告的总结。在公布了今年出栏目标的9家企业中,仅天邦股份完成了一半的出栏量,多数企业距离一半的出栏量仍有较大差距,甚至仅达到全年目标的四分之一左右。强如牧原,虽然上半年已经出栏多达678万头,但比起全年目标,至少还差了1072万头。也就是下半年牧原的出栏量要比上半年再提升50%才能完成目标。9家上市猪企下半年总共还需要出栏4500万头才能完成目标!

部分上市猪企生猪出栏目标

巨头出栏不到目标一半,下半年要大爆发?

面对这个数字,行业人观点各异,有的人觉得上市猪企为了股价,定的目标水分不小。不过也有人认为,复产的好戏还在后头,也许下半年的表现真的能令人震惊。

真正的结果暂时没人能说的准,可能连巨头自己都不一定行。这不是开玩笑,由于目前上市巨头复产扩张的步伐过于迅猛,而且都是多个省份甚至全国全面铺开。而养猪本身就具有很大的不确定性,笔者近期就曾试图了解某些上市企业在某个局部地区的实际存栏情况,经过多方联系,最终得到的回复是,不是公司不想告诉你,实在是公司自己一时也没统计的这么细。

尽管详细数据现在可能还是雾里看花,但我们还是可以通过不少相关数据看到趋势。比如上市猪企今年1-6月的出栏量其实同比还是下降的,12家企业中有8家均同比下降,原因也很好理解,去年上半年正是非瘟带来恐慌性抛售的时期,出栏量反而处于高位,到下半年才开始锐减,今年上半年出栏量小于去年在意料之中。

但值得注意的是,单看今年6月的出栏量,12家企业中仅有2家依然同比下降,其余企业同比增长甚至有超过100%的。由此可见巨头复产已初见成效。

巨头深不见底的产能储备

复产的前景还和企业的母猪、土地、人才储备息息相关。以牧原为例,在它最新一期投资者关系活动记录表中显示,截止6月底,公司能繁母猪达191.1万头,后备母猪90万头。即便假设psy为20,一年出栏量都可以轻松突破3800万头,下半年实现1072万头出栏似乎并非难事。

此外牧原还表示公司已建成的产能达3500头,年底有望达到5000万头产能,更可怕的是公司已流转的土地能够支撑的产能高达8000万头。人才方面也是力度空前,仅上半年就招聘应届大学生6500人,目前公司在册员工已有8.4万人。而且不仅牧原,各大养猪公司都开始了抢人大战,畜牧兽医专业毕业生供不应求近日也成为新闻热点。

这一切信息都在显示,我们不要怀疑养猪巨头继续扩张的意愿和能力。下半年出栏数超越上半年是大概率事件,大幅增长也绝非难事。供应持续增长的情况下,下半年的猪价还能在高位坚持多久,无疑要打上一个巨大的问号?不过单价的下跌,未必就会带走上市猪企的利润,随着出栏数的增加,凭着规模效应的加持,上市猪企的总利润甚至可能继续超越上半年,但是行业的蛋糕就那么大,巨头们不断蚕食,留给中小养户的空间还有多少?

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